市场不断流失,OKEx合约的内忧外患

 

OKEx在合约领域盘踞已久,不论是产品成熟度还是平台流动性上,都已具备先发优势。在寡头垄断的环境中,交易者往往处于弱势地位,而随着多家竞争者的入局,已然威胁到了OKEx。面对来势汹汹的竞争对手,OKEx除了在“穿仓分摊”问题上给出回应,却始终未打出有效还击手段。

 

多足鼎立 OK霸主地位难保

去年12月,火币上线合约业务。 OKEx为了在合约市场阻击对手,赶在火币合约上线同时推出了永续合约,却反响平平。目前,OKEx永续合约日均交易量仅占比不到老牌永续合约交易所BitMEX的10%,此前组织的多个永续合约团长群也由于无人管理纷纷解散。

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火币合约上线初期,只提供BTC、ETH两个合约品种,面对品种单一、功能不全等问题,不少投资者对其持观望态度。而半年时间内,火币合约凭着每两周推出一个新品种的速度,先后上线了BTC、ETH、EOS、LTC、XRP、BCH、TRX 7种合约,也推出了闪电平仓、计划委托、子账号等功能。

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对比去年12月10日至今火币与OKEx合约交易量,不难看出,三月中旬后,火币合约交易量有明显上涨趋势,二者之间差距正在不断缩小。

除此之外,币安的合约交易也正在积极筹备中,预计将于今年正式上线。

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一面是BitMEX稳占永续合约市场、火币交割合约一路高歌猛进;另一面,OKEx显然还未做好准备应对来势汹汹的对手,除了在“穿仓分摊”问题上给出回应,始终未打出有效还击手段。

 

穿仓分摊,OK血泪史

穿仓分摊,一直是OKEx饱受诟病的问题。直到火币合约连续多周保持全品种零分摊的纪录,直击OKEx穿仓分摊,才迫使OKEx不得不面对这个问题。

3个月前,OKEx发布公告称,其首席执行官Jay Hao捐赠风险准备金亿填补穿仓损失,保证“零分摊“。不论这是否为OKEx官方营销宣传噱头,至少说明OKEx已开始重视分摊问题。甚至不少人感叹,“OK终于要零分摊了”。

尽管在传统金融市场中穿仓事件并不常见,但在瞬息万变的数字货币领域,由于风控不严密、流动性弱等因素,平台发生穿仓事件时有发生。一旦发生穿仓,意味着盈利用户需按照盈利多少,进行等比例摊派平台穿仓损失,称为“分摊“。

回顾OKEx的分摊史,可谓是用户的血泪史。最著名的分摊案例,莫过于BTG合约,曾几乎连续近一年出现分摊,最大分摊比例甚至超过99%,以致其不得不将该合约下线。

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OKEx目前仍在交易的合约品种中,或多或少都发生过穿仓事件,其中BSV、ETC合约,分摊率高达50%是常态。这意味着,用户在行情波动中赚了10个币后并不能全部收入囊中,5个币将被用于支付分摊,最终只有5个能真正拿走。

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限价漏洞至今存在,极端行情无法平仓

除了高额分摊,系统限价漏洞、指数价格异常等问题也让OKEx饱受质疑。

2018年,OKEx多达5次修改交割合约限价规则,甚至因该问题遭到对冲基金向香港证监会提起的投诉。今年年初,由于现货指数价格系统BUG, OKEx合约市场出现暴涨暴跌行情,并再度触发“限价漏洞“,导致无法平仓。

1月25日19点15分,5分钟内ETH合约振幅高达8%。同期市场上其他合约平台行情波动并未出现异常:BitMEX 的ETH合约振幅为2.7%;火币ETH季度合约振幅为1.18%。

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同一时刻,ETH合约出现只能开多,无法开空的情况。19:20,瞬间暴跌7%,追多用户全部被套。据币Coin显示,在当日19:15-19:25之间,OKEx上2万多个ETH被爆仓,不少用户在OK行情异常波动中损失惨重。

尽管在OK官方公告中回应了指数系统问题,却未提及OK合约“限价漏洞”问题。

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距离这次指数系统异常仅仅过去不到4个月,OKEx近日再度因合约价格偏离指数价格引发关注。

5月17日,由于现货市场BitStamp 5000比特币大笔砸盘,导致比特币合约价格大幅跳水,行情最低点BTC所有平台现货综合价格指数跌至6623.78美元,OKEx合约价格却并未跟随现货指数价格同步下跌。

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三大合约交易平台中,OKEx合约价格偏离现货指数价格比例高达7.75%,当周、次周合约价格偏离也分别达4.24%和2.54%。合约价格大幅偏离现货指数价格,显然是非正常情况。


OKEx

火币

BitMEX

合约类型

当周

次周

季度

当周

次周

季度

永续

最低价

6904.65

7136.87

7002

6738.57

6646.03

6791.71

6363.5

偏离值

4.24%

7.75%

5.71%

1.73%

0.34%

2.54%

-3.93%

(三大合约平台合约价格偏离现货指数价格偏离情况)

由于合约是双向市场,合约价格与现货指数价格锚定,双向波动时对多空双方各有益处。而合约价格是否能紧跟现货指数的变动,一方面反映在行情急速变化下,合约系统情况是否正常,另一方面反映合约交易量数据是否真实。

对此,资深交易员Lloyd李分析,“5月17日行情中,ok合约价格严重偏离他们的现货指数价,极有可能与平台流动性有关,交易量有限导致合约价格没与现货价格同步下跌。如果说暴涨暴跌行情交易量都上不去,那么正常行情下,他们的交易量真实性也值得怀疑。“

 

苦OKEx久矣,合约江湖再起风云

交易所领域,火币、币安的现货交易向来具有压倒性优势,而合约交易一直是OKEx的命门所在。

在寡头独大的市场中,用户往往处于弱势地位,寡头可以无视用户利益。去年年中,OKEx系统漏洞导致用户巨额亏损的事件,或许已从很多人记忆中消失。随着维权失败,当事人也只能感叹“认清现实,该尝试的都尝试了,生活还要继续。”毕竟,在其他市场参与者进入之前,用户别无选择。

不可否认的是,随着火币、币安等交易所的入局,将改变合约交易原有竞争局面。面对竞品来袭,OKEx金融市场总监黎智凯曾表示,“多一家合约交易所,最终会把市场的饼做大,市场风险也会下降。”此言不差,无论何时,竞争永远是促进行业发展的利器。

随着越来越多的竞争者参与到合约交易市场,意味着用户选择性被大大提高。用户不是傻子,有了更多的选择,自然不会任平台宰割。合约江湖风起云涌,OKEx想守住江山,只有从自己身上下功夫:多做善事。

 


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