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区块链技巧现状与未来发展的8个趋势(附报告下载)

发布于: 2018-08-20 21:57

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  CB Insigh日前发表了一份关于区块链技术的研究报告,结合区块链目前的发展现状,提出了区块链技术未来发展的8个趋势。虽然加密货币和加密资产的价格已从2017年的峰值回落,但区块链创业公司的股权投资,在2018年正步入历史高点。

  尽管围绕该行业的媒体风暴已经平息,但监管机构仍在采取更积极、更果断的行动,向不良行为者发出传票,并为好的行为者提供指导。此外,尽管谷歌搜索“比特币”和“区块链”指数有所下滑,但2017年ICO热潮、加密货币价格上涨和风险资本投资带来的现金依然充裕,而且正在投入使用。

  换句话说,虽然投机炒作基本上已经消失,但工程师正在努力开发,团队正在组建起来,区块链技术的发展仍在快速进行中。

  在本报告中,我们将深入探讨影响区块链未来的八大趋势。

  具体来说,我们将讨论:

  ICO:

  风险投资公司如何越来越多地投资曾被视为禁忌的代币和ICO?

  监管活动,以及它如何成为行业参与者的双刃剑

  风险投资活动:

  顶级风投在区块链领域下注——从基础设施到加密猫

  证券代币作为一种独特的资产类别兴起

  2017年的赢家如何变成了资金经理、风险投资者和收购者

  企业活动:

  哪些大公司可能会在财报电话会议上虚张声势

  投资增长和既视感的负面案例

  尽管面临挑战,哪些联盟仍在向前迈进?

  ICO

  ICO,是希望筹集资金的区块链公司出售代币的行为。根据持有ICO的团队的说法,代币提供了对去中心化生态系统的访问权,或在去中心化生态系统中的效用。代币是稀缺的,如果需求大于供给,代币的价值可能会上升。

  例如,如果是一个去中心化的社交网络,代币可能会授予访问权限。如果有更多的人想要访问这个网络,那么代币的价值可能会随着人们购买和出售他们的代币而上升。

  在这种情况下,让我们深入探讨一些关键趋势。

  ICO与股权融资之间的界限日益模糊

  在风投用现金换股权的地方,ICO投资者正在用现金换代币。

  股权融资与 ICO 之间的界限日益模糊。传统的股权投资者,正在投资那些计划在自己的商业模式中使用代币的公司。 它们正通过预售、 SAFT 合约(如下所述)和符合监管规定的发行方式直接获取代币,这在几个月前似乎是不可能的。

  预售是在大型的公开ICO之前举行的。它们不遵循统一的结构。在某些情况下,预售向早期投资者(经认证和未经认证)提供折扣的代币。在另一些情况下,团队在ICO前出售少量股权以换取资金。ICO价格昂贵,经常需要法律、营销和咨询费用。向风险投资预售,可以在通过ICO获取现金之前支付这些费用。

  在其他情况下,经认证的投资者通过加密货币购买协议购买代币。一个常见的版本是SAFT (Safe Agreement for Future Tokens)。SAFT充当代币的未来合约,合约在部署有功能的网络后进行转换。因此,创业公司并不出售股权,而是出售其网络中购买某些代币的权利。这种转换可能发生在首次出售后数年。

  预售和SAFT的兴起,反映出风险基金希望从代币经济中获利。回想一下,2017年上市的风投支持的科技公司从首次融资到IPO之间时间约为9年。代币通常在网络启动之前就能在交易所交易,并提供近乎即时的流动性。至于SAFT,代币转换可能在一两年内发生,也为风险投资者提供了快速的流动性。

  此外,许多风险公司都有规定,要求它们投资于特定资产类别。SAFT和某些预售,可能是一种在符合要求的情况下投资代币的方式,相比之下,通过交易所或直接通过ICO购买代币可能不符合这些要求。

  向预售的转变在数据中得到了证实,风险投资呈上升趋势,纯粹的ICO则呈下降趋势。

  根据TokenData的数据,今年2月,ICO通过私人融资和预售筹集了近60 %的资金。以下是一些数据,其中“其他”风险投资股权交易在区块链交易中的份额大幅上升。其中包括一些私人投资和预售。

  更多证据显示,纯ICO交易和价格均出现下跌;3月,113家ICO的收盘价约为5亿美元,低于2月份的121家的12亿美元。换句话说,2月份收盘的ICO平均筹资约1000万美元,3月份平均筹资450万美元。作为提醒,这些数字有些滞后——我们只计算已完成的ICO,没计算仍在进行的ICO。

  一个值得关注的预售例子是Telegram,其举行了非常大规模的预售,以至于它取消了公开发售的计划。这个加密信息服务提供商,通过出售“加密货币购买协议”(而不是股票),在两轮独立的私人交易中,从175名私人投资者那里筹集到17亿美元。

  另一个区块链团队,Basis,从2018年第一季度末开始,通过的SAFT销售,从225名投资者那里筹集到了1.25亿美元。Basis正在构建一种“稳定的货币(stablecoin)”,这种货币的波动性要小于其他加密货币。

  预售就是一个混合包。一方面,它们仍然有相当大的风险,监管机构仍未充分介入。另一方面,它们将风险转移到经认证的风险投资者身上,这对消费者和监管机构来说都是好事。随着监管机构继续打击公共ICO,我们预计这种向预售和私下销售的转变将继续下去。

  监管活动是一把双刃剑——对ICO不利,对其他的形式有利

  ICO传道者喜欢争辩说,ICO是新的金融工具,需要新的立法和监管机构。到目前为止,美国监管机构似乎并不同意这种说法。包括SEC、CFTC和FinCEN在内的美国监管机构,对新的融资机制普遍表现出怀疑和不满。 与此同时,监管机构对该行业日益严格的审查,实际上是在鼓励新公司进入该行业。

  SEC、CFTC和FinCEN (以及其他政府机构)似乎正以不同的方式与该行业打交道。

  SEC 认为,大多数代币都是证券。2017年11月,SEC主席杰伊·克莱顿(Jay Clayton)表示:“我还没有看到一个有足够多的安全标志的ICO。”三个月后,也就是今年2月,克莱顿在国会面前说:“我想回到分离ICO和加密货币的问题上来。ICO是证券发行,我们应该像监管证券发行一样监管它们。”与此同时,SEC也传唤了一些持有ICO的组织和持有加密货币的对冲基金。

  从其言论和活动来看,SEC似乎正在将ICO视为证券。这对持有它们的团队或它们的法律顾问来说不是什么好兆头。这些公司现在可能会面临法律后果。与此同时,SEC似乎正在将一些现有的加密资产视为货币或大宗商品,而不是证券。

  美国财政部金融犯罪执法网络FinCEN,在3月份给参议员罗恩·怀登(Ron Wyden,参议院金融委员会的成员)写了一封信,信中写道:“开发商出售可转换的虚拟货币,或者以ICO或代币的形式,来兑换另一种代替货币的价值,是货币发行者,必须遵守相关的规定。”这种将加密货币视为货币的观点,与CFTC将加密货币定义为商品的定义形成了鲜明对比。FinCEN的结论,使发行代币的团队可能面临被罚款或其他影响的重大风险。

  最重要的是,这三种不同的定义,突出了监管上的分歧和混乱。行业政策组织(如Coin Center)已经迅速向立法者和监管者提供有关区块链技术的教育资源。著名的风投Andreessen Horowitz和Union Square Ventures,甚至私下约见SEC,寻求虚构货币的避风港。

  另一方面,监管声明也导致了一些关键行业的转变。如上所述,SEC明显区分了作为货币和证券的加密资产,这有助于两方面的发展。

  首先,SEC加强了监管审查,导致许多加密公司在融资方面采取了更加谨慎的做法。合法的加密公司正在转向风险投资和避免纯粹的ICO,而其他公司则在追求ICO,但要确保他们的代币发行符合要求。一个提供合规解决方案的平台是Templum,它分两轮筹集了近1300万美元。Templum为代币化的资产产品(作为证券的ICOs)和后续二级交易提供“符合法规的解决方案”。

  在SEC文件中,也有其他自我监管的尝试;公司正在更频繁地提交这些文件。在一项分析中,2017年有12家与“加密”和“区块链”相关的公司向SEC提交了文件,2018年已有23家提交了文件。

  SEC立场的第二个影响,以及更广泛的监管透明度,鼓励了一些传统的企业在该行业采取第一步行动。Square 的 Cash 应用程序现在允许用户交易比特币,而Robinhood则开始提供一些加密资产的交易。5月初,高盛宣布将开设比特币交易业务。

  最终,监管似乎对未受监管的公开ICO造成了破坏,但对其他大多数公司来说,这是福音。预计监管机构将对ICO进行越来越频繁的打击,包括罚款和起诉。与此同时,推动行业自律的努力令人鼓舞。期望行业参与者和监管机构就更明确的立法和监管达成一致。

  风险投资活动

  2017年,与区块链公司有关的风险投资活动——股权融资,而非ICO——达到了最高点:230多宗交易,超过10亿美元的资金,分别来自于141家风投公司、119家企业和它们的风险投资部门。

  下面,我们将探讨影响该行业风险投资的三个趋势。

  顶级风投正在接受代币,从“区块链”转向“加密货币”

  ICO的兴起促使风投重新考虑其传统的融资机制。正如弗雷德·威尔逊(Fred Wilson) (Union Square Ventures的著名合伙人)在其博客上写道,“在新模式、代币刚刚起步的时候,它提出了一个问题,即它将如何影响我们的投资方式。”

  事实上,风险公司正越来越多地投资代币。有证据表明,该行业最活跃的两家风险投资公司——Andreessen Horowitz和Union Square Ventures——正越来越广泛地投资于公共区块链和加密资产。

  两家公司都以股权投资者(Polychain Capital)和有限合伙人(MetaStable)的身份投资了加密货币对冲基金。据报道,Andreessen还准备成立一个专门的加密资产基金。此外,两家公司的投资组合中的公司都持有或计划持有代币销售。

  下面,我们将展示它们在这一领域的投资战略是如何演变的。我们重点介绍股权投资、对加密货币对冲基金的投资以及相关的投资组合公司。两家公司最近的投资都反映出向“加密货币”而不是“区块链技术”的转变。其中的一些投资,比如Andreessen对Basis的投资,使用了SAFT合约。

  来看看Union Square Ventures,弗雷德·威尔逊在最近的一篇博客文章中提出了他的观点:“如果2016年下半年和2017年全年都是关于筹集资金以资助开发工作(并对所有这些进行推测)的,那么我们肯定会觉得,2018年是我们开始获得去中心化应用程序的一年。”

  事实上,Union Square Ventures在该领域的一些投资与去中心化应用程序有关。例如,CryptoKitties就是一种去中心化应用程序。Andreessen也参与了其1200万美元的A轮融资。另一个例子是OpenBazaar,它正在建立一个去中心化的市场。OpenBazaar已经从这两个投资者那里获得了连续的投资。

  Union Square Ventures还投资了两家希望与比特币竞争的加密货币团队。今年2月,由于比特币面临交易延迟,Algorand筹集了400万美元种子资金,来构建一个高速的支付协议。Chia是一种新的“绿色”加密货币,它使用比比特币的“工作量证明”更节能的共识机制。公司在3月底筹集了340万美元的种子资金。

  转到Andreessen Horowitz,随着时间的推移,该公司更明确地改变了在该领域的投资战略。

  Andreessen早期的投资集中在比特币和加密货币交易上。该公司参加了Earn的多轮融资,这是第一个比特币采矿公司,后来被Coinbase收购。Andreessen随后转向了企业用例,投资了Axoni和Ripple。

  相比之下,Andreessen最近在区块链的投资偏向于基础设施建设。Dfinity希望成为Ethereum的竞争对手,而Orchid,旨在创建更具包容性的、不受约束的互联网。Harbor正在部署一个“证券代币”协议(下面将详细介绍)。

  值得注意的是,Dfinity在2017年2月举办了一个“种子阶段”的ICO,仅在后来从Polychain Capital和Andresen Horowitz筹集了6100万美元。该公司首席执行官多米尼克·威廉姆斯( Dominic Williams )表示,鉴于监管活动,该公司对举行另一次公开ICO持谨慎态度。

  总之,Andreessen的战略经历了一个明确的转变——从比特币到区块链,再到加密货币。Union Square Ventures的转变较少,该公司从未投资企业区块链供应商。两家公司都转向代币,首先是通过加密货币对冲基金,现在是通过更直接的投资,这是值得注意的,红杉资本、Bain Capital Ventures和 Founders Fund等公司也在进行投资。考虑到涉及的名字类别,这种趋势很可能会持续下去。

  投资者的兴趣正在增加

  法规也催生了一批新的公司,来构建证券代币平台。

  证券代币就是它们听起来的样子;区块链上的证券。证券代币可以数字化地代表任何数量的现实世界资产,从房地产或车辆所有权到公司的股票。这些代币与实用的工具代币明显不同,实用的工具代币表示给定网络的访问权或网络内的实用工具。最重要的是,证券代币必须遵守证券法规。

  证券代币也是“可编程的”。这意味着代码可以决定如何使用它们。例如,以数字形式表示的贷款,可以根据商定的还款时间表自动偿还。这种代码可以在不使用传统中间人(如银行)的情况下执行。

  另一个优势是流动性。将缺乏流动性的资产(如风险基金或汽车)代币化,可以使通过网络交易这些资产变得更容易,流动性也会提高,进而减少交易的障碍。

  Harbor就是一家从事这方面工作的公司。Andreessen Horowitz和Founders Fund参与了Harbor在4月份进行的2800万美元B轮融资。Harbor的“R -代币标准”将代币中的规则编码。这些规则只允许合格的投资者投资,并要求他们遵守KYC(充分了解你的客户)和AML(反洗钱)规则。

  Polymath也是这一领域的公司。Polymath希望帮助“数万亿美元的金融证券转移到区块链上。”在其发布时,该公司的POLY 代币还希望优化现有的规则,如KYC / AML。

  其他研究证券代币的团队还有Overstock的tZero、CoinList 和 Securitize。总而言之,证券代币在法律上似乎没有ICO那么模糊不清,尤其是在监管调查中。顶级投资者也赞同这种做法,我们预计将会出现更多证券化的代币公司。

  现金充裕的加密货币公司正在变成资金管理公司、风险投资者和收购者

  加密货币拟议的使用案例,从去中心化的支付网络到用户控制的社交网络,再到预测市场等,尚未得到实质性的用户支持。

  许多盈利能力非常强、资金充足的区块链公司都从投机活动中获利,而不是从实际的运用中。这些包括交易,如 Coinbase,或者基础层协议,比如 Ethereum。

  由于2017年的狂热,这些公司赚了很多钱。现在,他们正在投资风险资本,疯狂收购,或者建立“生态系统基金”。所有公司都在努力寻找用例和用户。

  交易所意识到了猖獗的投机行为,并正通过风险投资寻找真正的投资案例。Coinbase推出了自己的风险投资部门Coinbase Ventures 。5月初,一家中国交易所火币宣布成立一支10亿美元的基金,用于开发亚洲区块链生态系统。Binance——按交易量计算最大的交易所——也宣布为百慕大区块链生态系统投资1500万美元。

  基础层协议仍在构建工作平台。为了激励去中心化应用程序的发展,一些公司正在启动“生态系统基金”。“Dfinity将与Ethereum展开竞争,今年2月从 Andreessen 和 Polychain 获得了6100万美元的资金。 大部分资金将用于激励开发人员在Dfinity协议的基础上进行开发。同样,Blockstack去年8月宣布成立一支2500万美元的基金,用于在其平台之上构建应用生态系统。而且,在5月初,IOTA启动了IOTA生态系统,以鼓励其物联网集中协议的开发。

  企业也变得越来越“贪婪”。今年2月,二月份,OTC服务商 Circle 以4亿美元的价格收购了加密货币交易所 Poloniex。Circle 过去一直与美国监管机构密切合作,这对 Poloniex 的未来有极大的帮助 。按交易量计算,Poloniex是全球的顶级交易所之一。

  4月13日,Coinbase收购了去中心化应用浏览器和加密钱包Cipher。几天后,该交易所获收购了Earn(据报道为1.2亿美元),并任命其首席执行官巴拉吉·斯里尼瓦桑( Balaji Srinivasan )担任Coinbase新的首席技术官。Earn经历了多次迭代——该公司最初是一家比特币矿商,然后是一家芯片制造商,最后是一个社交网络,用户可以通过付费(用加密货币)来回复电子邮件。目前还不清楚Coinbase 将如何把Earn整合到自己的业务中。不过,这笔交易表明,除了投机之外,Coinbase还在押注于行业的使用案例。

  再加上监管方面的考虑,我们预计,资金充裕的公司将继续投资于新的令人兴奋的用例。有监管风险的盈利公司可能会大举收购,Circle收购Poloniex就是例证。突然获得大量现金的团队将把钱花在开发各自的生态系统上。所有因2017年的投机狂潮而暴富的公司,都将会继续部署资金,寻找区块链的杀手级应用。

  企业活动

  在财报电话会议上提到“区块链”的次数快速增长

  截至4月底,在2018年第一季度财报电话会议上,“区块链”已经被提及近300次。这表明,企业和分析师对这项技术有着真正的兴趣。

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