超预期央行定向降准,7000亿背后有哪些症结信息?

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6月24日,央行决定自2018年7月5日起,下调法定存款准备金0.5个百分点,释放资金约7000亿用于支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。
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这是否意味着货币政策转向,会对市场带来什么影响,年内还会有降准吗?以下是福妹整合的各方信息,希望能给你解答疑惑。
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这次降准为何是“超预期”? 此次定向降准与此前市场预期三大不同: ❶ 本次定向降准的同时没有替换未到期MLF; ❷ 降准的幅度低于市场预期,但所释放的流动性超预期。此前市场预计将降准1个百分点,但由于此前预计是会置换未到期MLF,因此市场预期所要投放的净流动性并不大,例如,4月定向降准所释放的净流动性约4000亿元; ❸ 此次降准的对象几乎覆盖所有商业银行,但对于不同类型银行降准所释放的资金用处有不同要求。 第一规模5000亿:国有五大行和12家股份制银行所释放的约5000亿元降准资金,被要求用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。 第二规模2000亿:邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行所释放的约2000亿元降准资金,被要求发放小微企业贷款,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入MPA评估。
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释放资金7000亿 央行有关负责人称,此次定向降准主要有两方面内容: ❶ 自2018年7月5日起,下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约5000亿元,用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。 相关银行要建立台账,逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况,按季报送人民银行等相关部门。 ❷ 同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约2000亿元,主要用于支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。 金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。需要强调,定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。 据悉,定向降准资金支持的“债转股”项目应满足诸多条件: ❶ 实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入,而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”,也就是说,不支持“名股实债”的项目。 ❷ 鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目。 ❸ “债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价,按照法律法规,由项目相关参与方协商确定。 ❹ 支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”,相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理,促进其公司治理水平的提高,同时推进混合所有制改革。 ❺ 实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构,恢复企业发展动能,不支持“僵尸企业”债转股。
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总的来看,此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆,有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度,属于定向调控和精准调控,是一个稳健中性货币政策的体现。
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年内第三次“降准” 这是自2018年1月25日普惠金融定向降准、4月25日定向降准置换中期借贷便利(MLF)以来,央行年内第三次定向下调存准率。 第一次是1月25日开始实施的普惠金融定向降准,释放长期流动性约4500亿元。这是2017年9月底央行为落实国务院部署推出的升级版定向降准政策。 该次定向降准,将对小微企业和“三农”领域实施的定向降准政策,拓展和优化为统一对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准的政策。这个调整可以确保货币更加有效的流到普惠金融领域。 第二次是4月17日晚间,央行决定,从4月25日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。 以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。
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▲15年以来存准率调整时间表。来源:每日经济新闻 据专家分析,下半年仍会有1-2次定向降准。
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投资者的机会在哪里? 由于此次定向降准及4月的定向降准,都明确指向要用于缓解小微企业融资难、融资贵的问题,因此,该项政策最直接的受益者无疑是小微企业。 在当前股市较为敏感的时间点宣布这一释放流动性的消息,无疑对股市来说也是一大利好。 但从最近八次降准后的市场走势来看,降准消息公布次日的A股呈现四涨四跌。且今年A股市场不确定性较大,短期内很难有较好的明确性机会,因此仍宜谨慎对待。 从房地产市场来看,历次降准周期之后房地产市场均出现了一波成交转暖迹象。 不过,未来结构性去杠杆仍是工作重点,将继续限制房地产企业、产能过剩行业的国有企业融资,以及规范地方融资平台。 海通证券研究报告认为,债市的分化仍是未来的主旋律,利率债和高等级信用债仍是配置首选,而对低等级信用债仍需保持谨慎。 本文整理自央视财经、21世纪经济报道、每日经济新闻、券商研报等网络消息。配图来源于网络,如有版权问题,请联系小编删除。
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解决小微企业融资难问题 对中国经济发展将是大利好 我们投资者更能从中沾光受益
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