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【BitUP研讨】把币存在交易所还是钱包?背后意义大不同!从传资管说说数字资管

发布于: 2018-06-08 19:11



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数字资产世界,从中本聪发明比特币开始,本意为解决信任中介问题而提出了一套数字货币解决方案,但是随着时间发展,更多类型的不同于前者的事物开始出现,比如以以太坊等为代表的通证类、以币安币等为代表的权证类、以USDT等为代表的传统货币数字化类等三种形式,他们四类一起构成了现如今的数字资产世界。

随着数字资产的种类越来越多,数字资产的品类越来越丰富,原本仅仅为解决信任中介问题出现的比特币,却意外打开了数字资产的大门。去中介化、不需要第三方、自己掌握自己的资产的理想随着在越来越多的人挤进这个世界,随着越来越多的不同需求的出现,正逐渐被淡化。我们认为,数字资产从无到有是互联网纵深发展的结果,是传统资产世界的一个补充,未来将会有更多的数字资产被发掘出来,同时,数字资产的管理也将会像传统资管世界那样丰富多彩。

在传统资产管理世界,为了解决信任中介问题,历史上先后出现了存管、信托以及托管等三种服务。下面我们具体看下这三者的定义:

资产存管:指资金放在第三方机构的账户上,资金由第三方机构负责保管。

资产托管:指具备一定资格的商业银行作为托管人,依据有关法律法规,与委托人签订委托资产托管合同,安全保管委托投资的资产,履行托管人相关职责的业务。

信托:指委托人对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按照委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或其它特定目的进行管理或处分的行为。


那么在数字资产管理世界,由于数字资产兼具支付属性、投资属性与通证属性,因而,无论是资产存管、资产托管还是信托,其内容上都具有一定的投资意义,只是三者在形式上有不同的路径。我们分析现有的几种数字资产管理方案,也或成为数字资产存储方案,如下图。




根据产业发展现状,我们发现,整个产业最先出现了价值存储与价值交换解决方案,分别是钱包业务和交易所业务,而后才出现了价值管理业务,即2013年时,整个市场最早出现了“币生币”等价值管理产品,然而由于当时市场仍处于数字货币这一类数字资产逻辑中,这种类型的产品随着市场进入寒冬而逐渐萎靡甚至消失,直到去年才开始再次兴起。

尤其是今年以来,被动性的存储以获得数字资产本身价值上升的逻辑随着数字资产供给的急剧增加正变得越来越困难,同时,随着通证类、权证类等种类的出现也让市场有了更多的选择性,现如今市场正出现更多主动管理型解决方案,以应对这种现状与满足人们不同的需求。

通过调研,我们发现,市场上主要存在以下三种逻辑,分别是以钱包为代表的资产存管解决方案,以交易所为代表的资产托管解决方案,以及信托托管解决方案。下面分别具体介绍下。

以钱包为代表的资产存管解决方案
1、BitGo

总部位于美国,最初业务为钱包,在今年5月份推出了资产存管业务。


由于这项服务推出时间过短,目前关于这方面的介绍较少。我们从其钱包业务可知,其提供的服务内容大致有多重签名服务、双因素验证、地址白名单、双重审核以及审计服务等。

2、Xapo

总部位于瑞士,最初业务为钱包,后拓展到存管服务。


其提供的存管服务更侧重于实体的防护,通过多重加密后再把其存储在分布于全球不同的地方,以保证密钥和其它加密信息永远不会触网。另外,从其存管账户到钱包账户,需要2个工作日。


值得注意的是,其提供了更加便捷的机构管理账户,该账户可以自己定义管理权限,管理多个分账户,并打通了存管服务账户,为机构投资者组织和管理资金提供了极大便利性。

以交易所为代表的资产托管解决方案
1、Coinbse

总部位于美国,最初业务为钱包和交易所,自去年开始推出托管业务。


其托管服务内容有:(1)安全设施:多签名验证、IP地址白名单、提款限额、专项客服与电话(2)支持单独权限的多用户账户(3)支持资产:比特币,以太坊,莱特币,ERC20类等(4)提供第三方安全审计服务

目前这项业务最低托管金额至少1000万美金,账户初始设置费需要10万美元,并且每月服务费10个基点(千分之一)。

2、GEMINI

总部位于美国,最初业务为交易所,在今年5月份经纽约金融服务局批准开始提供托管服务。


其官网显示提供两种托管服务,不过第一种存款账户服务属于钱包类或交易所类,并不是严格的托管账户,第二种隔离托管账户才是真正的托管账户。


其隔离托管服务,没有最小托管金额限制,不过每年收取账户金额的0.964%或10万美金中最少值作为管理费,同时,提取资金至少需要2个工作日。

3、itBit

总部位于美国,最初业务为交易所,同时其已获取了纽约州信托牌照,受纽约金融服务部门监管。


由于其官网介绍较少,我们仅可以了解到其提供的托管服务主要有数字资产冷储存,同时还提供定期的审计报告等。

信托托管解决方案
1、Kingdon Trust

其为美国一家资产信托公司,最初提供房地产、贵金属、公司股权等资产托管,之后开始支持数字资产托管。

其不像以上5家数字资产托管服务商,Kingdon Trust是从传统资产托管业务拓展到数字资产托管,另外,通过其官网可知,其更多是提供一种协议或中间服务,并不是直接管理被托管客户的数字资产。其主要通过与数字资产钱包或离线保管库合作,来一起实现托管服务。


对于上面的划分标准,我们认为钱包类从数字资产存储业务出发,很自然可以拓展到数字资产存管业务,尤其是为大型投资机构提供存管服务。而对于交易所类,目前其业务兼具交易、清算和托管,所以很多交易所为了防范风险近来干脆直接剥离托管业务,开始独立的为用户提供服务,这也是其中的一条逻辑。对于信托类,由于数字资产不同于传统资产,传统信托公司通过借助行业内企业也走出了一条自己的逻辑。

无论是资产存管,还是资产托管或信托,我们认为这些业务背后的逻辑都是提供一种中心化的信任解决方案,虽然分布式账簿技术无论是技术上还是逻辑上都强调去中介化。未来,可能会在数字资产管理领域出现去中心化的解决方案,比如已经出现的去中心化交易所等,但是目前来看,中心化的解决方案更有效率并占据主导地位。


BitUP简介

BitUP数字财富管理项目是旨在帮助普通投资者降低数字资产投资门槛,提升投资收益的基金会项目。项目将邀请专业投资经理人基于专业经验与AI结合对数字资产进行智能配置与操作,普通投资者可以购买这些配置组合,借助专业经理人的操作,实现个人数字财富增值。

BitUP发行总计10亿枚BitUP Tokens(简称 BUT),其中45%将被发行到市场流通,15%将由BitUP基金会保留, 10%用于市场营销,10%用于社区建设, 剩余20%将由创始团队持有。BUT已经登陆HADAX、KEX和Bitgogo三家交易所。

项目顾问:峰瑞资本创始合伙人李丰;CSDN创始人蒋涛;分布式资本创始人沈波;易三板创始人兼董事长翟振林;火币网联合创始人袁大伟;币世界创始人谭晨辉;BTC123董事长尚小朋。投资机构:火币、节点资本、峰瑞资本、极客帮创投、创世资本、八维资本、拓扑基金。



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