美联储加息!为金融危机以来第六次,中国央行会否跟进?

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划重点:

1、美联储宣布加息25个基点,符合市场预期,这是美联储今年首次加息。美联储预计今年还将加息两次,但是对明年加息速度预期比此前更快。 2、美联储声明称,“近几个月美国经济前景走强”,预计经济活动中期内将温和扩张,就业市场环境仍将强健,通胀同比增速未来几个月料将走高,中期内会稳定在2%这一联储的目标水平左右。 3、美股在美联储发布声明后一度上涨但随后回落,最终小幅收跌,美元汇率大跌,推动黄金原油大涨,离岸人民币汇率攀升。 4、多数国内分析师认为,中国将会跟随加息。但在加息方式上,分析师的看法各有不同。 5、鲍威尔首次以美联储主席身份召开新闻发布会,他表示逐步加息将继续支撑经济状况,过慢加息将对经济构成风险。 他称,关税政策不会影响目前的货币政策前景,但越来越多美联储官员对贸易政策感到担忧。在股票等一些领域,资产价格处于高位。

腾讯证券讯 北京时间3月22日凌晨2点,美联储货币政策决策机构——美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布了货币政策声明,决定将基准利率上调至1.50%到1.75%的目标区间,符合市场广泛预期。这是美联储今年以来的首次加息,也是鲍威尔担任美联储主席以来的首次加息。美联储未来加息步伐会加快吗?此次利率声明跟过去有何区别?市场反应如何?中国央行会不会跟进加息?鲍威尔在首次以美联储主席身份召开的新闻发布会上讲了什么?华尔街对此有何评论? 1、美联储预计今年还将加息两次 美联储主席鲍威尔首次主持的政策会议全票通过,决定加息25个基点。包括此次加息在内,自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储已加息6次。 美联储声明称,“近几个月经济前景走强”,预计经济活动中期内将温和扩张,就业市场环境仍将强健。通胀同比增速未来几个月料将走高,中期内会稳定在2%这一联储的目标水平左右。“近期经济前景的风险大致均衡,联储将密切监控通胀变化。” 同时公布的季度经济预测显示,美联储上调了今明两年的经济增长预期,下调了今明两年和2020年的失业率预期,上调了明后两年的核心PEC通胀预期。 会后公布的利率预测中值“点阵图”显示,联储官员预计,预计2018~2020年加息次数分别为三次、三次、两次。 此次15名官员之中约有7人预计今年至少加息四次,去年12月这样预测的官员仅有4人,去年预测者16人。大多数官员预计明年、即2019年加息三次,去年12月预计2019年约加息两次。 美联储预计今年加息三次而非四次,这意味着美联储预计在今年剩余时间里还将加息两次,但是对明年加息速度预期比此前更快。 美联储官员预计,2018年底联邦基金利率为2.125%,持平去年12月公布的上次预期值;预计2019年底联邦基金利率为2.875%,上次预期2.688%;预计2020年底联邦基金利率料为3.375%,上次为3.063%;更长周期的联邦基金利率料为2.875%,上次为2.750%。
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             [h1][/h1]为何加息? 美联储货币政策的锚是失业率和通胀率两个指标。根据美联储一月份的会议纪要,强劲的经济增长和通胀的上升提振了美联储决策者对美国经济已经准备好提高利率的信心。 美国失业率保持在4.1%低位 2018年2月美国新增非农就业人数为31.3万人,远超预期20.5万人,创下2016年7月以来最高值,前值由20万修正为23.9万,失业率保持在4.1%低位。2月非农数据远超预期显示出美国强劲的就业市场。 美国通胀上行 美国2月CPI年率和核心CPI年率分别增长2.2%和1.8%,均符合市场预期。美国经济已在美国潜在增长率以上运行,充分就业叠加正产出缺口,必然伴随通胀上行。 2018年美联储还有几次加息? 目前,包括贝莱德、德意志银行在内的华尔街投行都对美联储加息次数进行了预测。
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                           [h1][/h1]近30年美国共经历过4次加息周期 2015年12月15日,美联储公布加息,意味着美国进入第5次的加息周期。从2015年12月以来,这是美联储进行的第6次加息!
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                             [h1][/h1]从历史上看,美联储加息曾多次引发金融危机,而后便是新一轮的货币宽松周期。每次金融危机都会波及全球,所以美联储的货币政策会受到全球市场的密切关注。                              [h1][/h1]有分析认为,美联储对美国经济形势的乐观态度预示着未来加息步调可能有所加快。美国联邦利率期货显示,市场预计美联储2018年加息4次,每次加息25个基点的可能性为23.8%。美联储今年加息3次,每次加息25个基点的概率则是39.9%。但是美联储却声称,今年将加息3次,低于市场的预期,也显示出美联储在加息的道路上略显保守。 2、美联储此次利率声明跟过去有何区别? 通过3月美联储会议声明及其与1月声明的对比可发现: 美联储肯定了就业增长和失业率保持低位,但提到家庭支出和企业固定投资较去年四季度的强劲增速略显温和; 声明特别添加了“最近几个月的经济前景得到强化”,认为经济活动将“在中期”温和扩张,通胀率会在“未来几个月”上升,展现了美联储对中期内经济和通胀的乐观态度; 声明没有修改“经济前景面临的近期风险大体平衡”语句,没有修改对“货币政策立场仍然宽松”的描述,承诺会“循序渐进地加息”,也基本符合市场预期。 以下是美联储3月份货币政策声明全文,以及与1月份声明的对比: 自联邦公开市场委员会1月份【1月声明:12月份】召开会议以来所收到的信息表明,就业市场已继续增强,经济活动一直都在稳健【1月声明:稳固】上升。最近几个月以来,就业增长一直都很强劲,失业率则一直保持在低位。近日数据表明,与第四季度的强劲读数相比,家庭支出和企业固定投资的增长率已有所放缓。【1月声明:就业、家庭支出和企业固定投资的增长一直都很稳固,失业率保持在很低水平。】按12个月基础计算,整体通货膨胀与扣除粮食和能源以外项目的通货膨胀一直都继续低于2%。整体而言,以市场为基础的通胀补偿指标在最近几个月中已有所上升,但仍保持在较低水平;以调查报告为基础的长期通胀预期指标则基本保持不变。 联邦公开市场委员会正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。最近几个月的经济前景已有所增强。【1月份声明中没有这句措辞。】联邦公开市场委员会预计,通过逐步调整货币政策立场的方式,经济活动将在中期【1月声明中没有“在中期”的措辞】以稳健的步伐扩张,就业市场状况仍将保持强劲。按12个月基础计算的通货膨胀近期预计将在未来几个月中【1月声明使用的措辞为“在今年”】有所上升,从中期来看则将持稳在联邦公开市场委员会的2%目标附近。经济前景的近期风险看似大致平衡,但联邦公开市场委员会正在密切通货膨胀的形势发展。 考虑到已实现及预期的就业市场状况和通货膨胀,联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调至1.50%到1.75%。【1月声明:联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在1.25%到1.50%不变。】货币政策立场仍将保持宽松,从而为强大的就业市场状况和通货膨胀持续重返2%提供支持。 为了判定联邦基金利率目标区间未来调整的时机选择和规模,联邦公开市场委员会将对有关其最大就业和2%通货膨胀目标的已实现和预期经济状况进行评估。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内,包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融和国际形势发展的读数等。联邦公开市场委员会将仔细监控与其对称性通货膨胀目标相关的实际和预期将有的通货膨胀发展形势。联邦公开市场委员会预计,经济状况的发展将可令其有理由逐步上调联邦基金利率;在一段时间之内,联邦基金利率很可能仍将保持在低于长期普遍值的水平。但是,联邦基金利率的实际道路将依赖于未来数据所表明的经济前景。 在此次会议上投票支持联邦公开市场委员会货币政策行动的委员有:主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)【1月声明:主席珍妮特·耶伦(Janet L. Yellen)】、副主席威廉·杜德利(William C. Dudley)、托马斯·巴尔金(Thomas I. Barkin)、拉斐尔·博斯蒂克(Raphael W. Bostic)、莱尔·布莱恩纳德(Lael Brainard)、洛丽塔·梅斯特(Loretta Mester)、【1月声明中此处多出:杰罗姆·鲍威尔(Jerome H. Powell)、】兰德尔·夸尔斯(Randal K. Quarles)和约翰·威廉姆斯(John C. Williams)。 3、市场反应如何? 美股在美联储发布声明后一度上涨,道指涨幅达到200点,但此后回落,道指收跌超40点,标普、纳指收跌约0.2%。美元指数跌幅较美股早盘扩大,跌超0.8%,离岸人民币大涨逾280点。金价上涨1.8%,银价涨约2.5%,油价大幅攀升。 美联储如期加息 美股小幅收跌:道指收跌0.18%。美联储如期加息25个基点,预计今年加息三次而非四次,但是对明年加息速度预期比此前更快。 金价收涨0.7% 美联储加息后黄金电子盘进一步走高:黄金期货价格周三收盘上涨,创下了一个星期以来的最高收盘价,并在常规交易结束以后的电子盘交易中继续上涨1.8%,原因是在美联储公布了3月份货币政策声明之后,美元汇率进一步下跌。 国际原油大涨2.6% 创七周最高收盘价:原油期货价格周三收盘上涨,创下了将近七个星期以来的最高收盘价,原因是政府数据显示上周美国的原油库存意外下降,从而为油价提供了进一步的支撑,而美元汇率在美联储主席鲍威尔讲话后下挫,也进一步推动了油价走高。美油收涨2.6%,报65.17美元;布油收涨3%,报69.47美元。
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4、中国央行会不会跟进加息? 多数国内分析师认为,中国将会跟随加息。但在加息方式上,分析师的看法各有不同。 中信证券固定收益部分析师明明认为,一旦美联储加息,中国央行将加价进行逆回购,释放政策信号,增加利率或约为10个基点,幅度有所扩大。这一方式,和2017年基本一致。2017年,中国央行跟进两次,都是以公开市场操作为主——调升逆回购和中期借贷便利(MLF)操作利率,分别是10个基点和5个基点。 华泰证券首席分析师李超认为,中国央行可能就官定基准利率跟随加息一次。他认为,中美利差随国债利差不断收窄,而且2月通胀已经逼近3%央行加息阈值,国内经济表现超预期,为调整官定基准利率创造了空间。从技术层面上看,本周MLF到期央行进行加量续作,意味着下周大概率放弃使用MLF进行加息操作。 民生银行首席研究员温彬认为,短期来看仍将采取政策利率上调的方式。具体表现在逆回购、中期借贷便利等货币政策工具;调幅可能相对有限,“可能是5-10个基点。”
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5、鲍威尔的利率决议首秀讲了什么? 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称,逐步加息将继续支撑经济状况,过慢加息将对经济构成风险。 他表示,关税政策不会影响目前的货币政策前景,但越来越多美联储官员对贸易政策感到担忧。 鲍威尔称,全球贸易战可能爆发的威胁令美联储高官感到担心。他说道,围绕关税展开的“战役”尚未促使美联储高官对其经济展望作出改变,但未来的预期如何则将取决于贸易相关形势将怎样发展。 针对资产价格,鲍威尔指出,在一些领域(股票等),相较于历史正常值,资产价格处于高位。但他表示,房地产不属于此范畴。 对于美国经济,鲍威尔表示,美国经济继续扩张,就业市场依然强劲,多数FOMC与会者上调了预测。失业率仍保持在低位,劳动力市场料仍将表现强劲。 就通胀而言,鲍威尔表示,通胀可能将在某些时候高于2%,通胀率应该在未来几个月有所上升。他指出,美国税改将刺激商业投资和生产力,但目前很难评估税改对供应端的影响。 鲍威尔拒绝对2%的美联储通胀目标作出改变,表示这仍旧将是该行的目标。鲍威尔称,当前美联储货币政策框架运行良好,个人不认为美联储急需改变框架,尚未决定长期维持货币政策框架。 鲍威尔还说道,美联储将在加息问题上采取“中间立场”而非“停火”,原因是尽管通胀的增长表现不佳,但就业市场状况则仍在继续增强。鲍威尔称,逐步加息将继续支撑经济状况,将设法避免持续偏离通胀目标的情况,今天的加息符合逐步加息的进程,逐步进行下一步加息能更好地达到美联储目标,过慢加息将对经济构成风险。 鲍威尔表示,他“正在仔细考虑”增加更多次政策会议后新闻发布会的可能性。当前美联储一年举行四次会后新闻发布会。“我和我的同事们致力于尽可能清楚地沟通,”他补充说,“我会对此仔细考虑,并确保没有人会把更频繁的新闻发布会视为政策路径的一个信号。” 他指出,FOMC认为金融脆弱程度是温和的,不认为存在大量的如同金融危机前过度追逐风险和加杠杆的情况。FOMC认为,财政政策将提振需求,减税对经济产生的影响非常不确定,贸易成为经济前景更加重要的风险,薪资未能增长更多令人惊讶,经济状况比以往十年更为健康,目前经济衰退的可能性没有特别高。 6、华尔街对此有何评论? 乔治亚州亚特兰大Globalt Investments高级投资组合经理Thomas Martin: “每个人都预计会加息,但加息3次还是4次是一个问题。到目前为止,美联储保持了3次的预期。原因是美联储认为,经济活动自上次会议以来一直在放缓。经济增长有节制,所以他们不会把它加息预期提高到4次。总而言之,传递给市场的信息是,经济增长速度现在仍然不错,而且2019年和2020年的经济增长可能比人们想象的更为持久。但从长远来看,你最好保持适度的预期,这对股票来说是好事。” John Hancock投资市场策略师Matt Miskin: “未来加息的指引比最初预期的更加鹰派。预计2019年我们将加快加息步伐。而今年,情况也可能类似。这位新的美联储主席在开始他的领导职务时采用的语气有点强硬。就股票而言,我们必须关注它是如何反应的,因为最初的反应并不完全良好。金融股领涨我不会感到意外。只要经济增长能够支撑股市,股市就可以经受住一个更快的加息周期,而且从美联储的预测来看,GDP将足以在一个更紧缩的周期内支撑股市。” 加州圣克拉拉硅谷银行资深外汇交易员Minh Trang: “尽管美联储的整体经济前景是鹰派的,但这看起来有点令人失望,因为美元对此的反应令人失望。我仍然认为这种基调是长期的鹰派作风,这对美元来说是利好消息。进入2018年,美元有很多看跌的因素。” Fiera资本全球资产配置部门投资组合经理Candice Bangsund: “声明中有一条新信息,即基本上承认最近几个月的经济前景有所增强,这显然是一种更加鹰派的发展。同时美联储也承认,今年一季度的一些数据在强劲的四季度之后有所缓和。我们对美联储新任主席的期待与耶伦时代的状况相同。虽然他对国会半年度的证词略显鸽派,但鲍威尔承认他的个人观点已经得到了加强。他不怕说出自己的期望或意见。中立的声明给予了我们更多的现状,让我们逐步适应正常化的市场,这就是为什么市场会那样反应。但没有特别重大的意外发生。” 注意:现在公众号有置顶功能了,大家把微信更新到最新版本,点开“腾讯财经”公众号,点“置顶公众号”键,就可以将我们置顶了。此外,您还可以将腾讯财经添加到桌面,这样,您就可以第一时间发现我们。 来源:腾讯证券、腾讯财经《财看见》 觉得不错,欢迎扫描二维码关注并点赞鼓励↓↓↓别忘记置顶公号哦!
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